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热门板块造纸行业出现好转盈利环比提升

2019-04-08 16:34:05 | 来源: 游戏

热门板块:造纸行业呈现好转盈利环比提升

通过对当前投资评级的股票进行统计分析,当前投资评级的股票是依旧是大连友与纸制品等行业。目前造纸行业出现好转,其盈利环比提升无疑问,并且这一趋势在下半年还能延续。现就造纸行业做简要分析。

造纸行业盈利逐季回升,逐渐走出低谷。2009上半年我国造纸行业产量保持环比增加,5月为798.45万吨创历史新高(月同比增长3%),企业开工率稳步提升,盈利水平走出08年第四季度和09年季度的低谷。行业拐点显现,部分纸种在二季度出现价格止跌反弹,其中铜版纸和白金银散尽;有恩的卡纸涨幅较大。中信金通表示,随着一季度去库存化的结束,2季度行业盈利能力将明显好转,行业环比增长肯定。随着进口纸浆和废纸价格的回升,以及下半年经济回暖带来的需求上升,纸种仍有提价的可能。

申银万国称,2009下半年主要造纸企业盈利恢复确定。由于供给短时间无大规模产能释放的压力,各纸种分别通过增加出口、转产等方式实现平衡,随着5月开始的本钱预期提高及中间商补库存驱动纸价上涨的落实,企业盈利将在第三季度继续恢复,有望回归均值(年上半年水平)。

需求好转将推动盈利进一步提升。造纸行业复苏的持续性仍然取决于下游需求的好转,随着经济拉动由投资转向消费及出口,纸张需求有望增加并带动价格上行,企业盈利提升亦有空间。而节能减排的推动也可能驱动供求改善而使盈利超预期。综合供求关系,我们看好文化纸、白卡纸、铜版纸,并建议关注在经济恢复中弹性的箱板纸。

目前造纸板块2009年PE约20倍左右,2010年将因走出盈利低谷而使相对市场PE低于历史均值。板块PB相对市场PB较历史均值折价约20%。上半年造纸行业重点企业涨幅远滞后于沪深300指数,估值相对较低,行业基本面的延续回暖将提升其估值水平。

申银万国建议增加配置,等待催化剂事件,太阳纸业、晨鸣纸业。未来行业投资机会来自于行业季度趋势向好肯定+相对市场估值仍存折价+催化剂事件。第三季度将体现2季度的提价效应,环比增长肯定,而即便保持2季度末的盈利水平(低于非景气期的平均盈利),主要上市公司2010年仍将保持20%的增长。上调太阳纸业2009年盈利预测(21%)和主要纸业公司2010年盈利预测(%)。

国金证券指出,2010年行业压力主要来自供给,从产能释放来看,2010年行业的产能利用率有下滑,也是市场对于行业比较担心的所在。这与会损害身体的健康2008年4季度到2009年一季度需求萎缩致使行业盈利大幅下降的情况不一样,视察发现,自1994年以来,差的年份吨纸盈利能力也要高于2009年,他们认为市场对2010年纸业公司的业绩预测略显悲观。

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