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解密巴菲特永不过时的投资八大预测与七大信

2019-04-10 18:42:06 | 来源: 法律

解密巴菲特:永不过时的投资八大预测与七大信条

价值投资适合中国股市

《财道》:投资界一个始终存在的声音是,巴菲特不适合中国内地股市。很多人始终宣称在中国没法进行价值投资,你如何看待这1现象?

刘建位:合适不适合,用数据说话。我用一个简单的指标来说明巴菲特投资策略对中国是不是合适。

巴菲特认为衡量公司价值增值能力的指标是股东权益收益率。“对公司经营管理事迹的衡量标准,是能否取得较高的经营性净资产收益率,而不

是每股收益的增加。”他曾用1988年《财富》杂志的数据证明,延续盈利能力是企业的真正衡量标准。在1977年到1986年间,总计1000家中只

有25家能够达到事迹优良的两重标准:连续10年平均股东权益收益率到达20%,且没有1年低于15%。这些超级明星企业同时也是股票市场上的超级明星,在25家中有24家的表现超出标普500指数。

那末巴菲特的选股理念合适中国内地股市吗?我用WIND系统挑选,只选到7家公司符合过去10年加权净资产收益率年年不低于15%的标准。这些

事迹明星同时是不是股市明星呢?分析这7家公司的数据,我们可以得出三个结论:

,巴菲特的投资理念一样合适中国内地股市,如果你选择的是业绩的好公司,你的投资事迹也会超出指数。1998年到2007

年10年间加权净资产收益率年年超过15%的业绩明星,同时也是股市明星。这7只股票1997年底到2007年底平均涨幅为964%,而同期上证指数涨幅只有341%,平均克服指数623%。

第二,如果你坚持在大牛市“死了也不卖”的话,那末大熊市一来你的收益会降低很多。这7只股票如果你持有到2008年底,从1997年底到

2008年底11年平均涨幅为414%。多拿一年,收益平均减少了550%。这表明,再好的公司,严重高估时,该卖也得卖。但是,同期上证指数涨幅只有

52%,这7只明星股仍然克服指数362%。巴菲特对可口可乐等极少数公司死了也不卖,再跌也不卖,原因是它们的基本面没有变化,长时间竞争优势(310368,基金吧)没有变化,

下跌只是暂时的,早晚还会涨上来,而且涨得更多。而且巴菲特是大资金,一旦卖出,很难再以低价格大量买回来。但如果公司长时间竞争优势(310368,基金吧)有了重大变化,少赚了也要卖,乃至亏本也要卖。

第三,如果你在2007年底闭着眼睛买这些好公司的话,你也会亏得很惨。2008年这7家公司平均下跌52%。再好的公司,也不能不问价格贵贱

闭着眼睛买股票,不划算再好也不买。

结论是,学习巴菲特,真正的长期价值投资成功之道是,只买业绩延续保持的好公司股票,在严重低估时买入,尤其是低迷的熊市;在严重高估时卖

出,尤其是疯狂的牛市。下一页

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